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（以下实践从德邦证券《2024年第三季度证明注解点评：24Q3盈利才调环比改善，静待光通讯业务着花成果》研报附件原文选录）长光华芯(688048)投资重点事件：2024年10月30日晚，公司泄漏2024年三季报。2024年前三季度公司杀青营收2.03亿元，同比下落7.58%；归母净利润为-0.63亿元，同比下落183.41%；扣非净利润为-1.03亿元，同比下落53.81%。Q3单季度盈利才调环比改善，功绩阶段性承压。2024Q3，公司杀青营收0.75亿元，同比下落2.4%，归母净利为-0.21亿元，同比-78.25%，扣非净利润为-0.30亿元，同比-20.16%。受激光器商场竞争热烈，工业商场光纤耦合模块等产物价钱进一步下滑的影响，公司盈利性方面仍旧面对压力。盈利才调方面，Q3单季度公司销售毛利率为28.98%，同比-11.58pct，环比+2.18pct；单季度公司销售净利率为-27.20%，同比-12.01pct，环比+3.07pct，第三季度公司杀青了盈利才调的环比改善。高功率半导体激光芯片在科研和迥殊利用的出路乐不雅，Q4雷达&光通讯范围或有孝敬。2024年工业商场逐步规复，工业市样式向激光制造和材料加工范围，卑劣商场增长量参预相对稳重时分。公司对高功率半导体激光器芯片在迥殊科研范围的利用抓乐不雅作风。此外，车载激光雷达尽管占比不大，但是时期敛迹已接近尾声，有益于批量坐蓐，增多对营收的孝敬。在光通讯方面，公司以数据中心利用为主，依靠本身IDM的上风，坚抓从中高端切入光通讯商场。公司推出的VCSEL、EML、DFB三大类新产物，且在客户考证中得到了高度评价。雷达和光通讯范围在Q4可能会有孝敬。积极设立激光医疗和医好意思赛谈，光通讯国内与国外商场两重布局。公司的策略布局为“一平台、一支点、横向拓展、纵向蔓延”，对外投资布局为策略布局奠定了坚实的基础和策略实行。公司投资华日激光、镓锐芯光等公司标的所以工业激光器和传感器算作卑劣蔓延；近期也在策画投资激光医疗和医好意思。VCSEL、EML、CW的三款光通讯产物齐在为国内商场作念准备，公司通讯产物主要面向数据中心商场，广博利用主要来自北好意思商场。然则由于地缘政事身分，国产芯片难以参预北好意思商场。若VCSEL、EML、DFB全国供应出现产能瓶颈，公司将有望受益，因此公司亦坚抓了在北好意思商场的训导。投资坑诰：公司为国产激光芯片龙头，瞻望公司24-26年收入分歧为2.95/4.05/4.86亿元；归母净利润分歧为-0.61/0.25/0.80亿元，对应25、26年市盈率分歧为310/95倍。风险辅导：卑劣需求抓续低迷的风险；行业竞争加重风险；产物利用阐明不足预期。
